在去年秋季和冬季三次降息后聯豐優配，美聯儲2025年至今一直保持觀望態度，但這一立場預計很快會被打破。市場普遍預期美聯儲將在9月重啟降息周期。根據芝加哥商品交易所的利率預期工具，交易員目前預計美聯儲在9月會議上降息25個基點的可能性為90%，降息50個基點的可能性約為10%。
盡管降息50個基點的概率不高，但并非完全不可能。2024年9月，美聯儲首次開啟本輪降息周期時，曾超出市場預期地降息50個基點。這一次，歷史是否會重演？從最新數據來看，近期美國就業市場已顯現出走弱跡象，這為美聯儲降息提供了依據。8月美國非農就業人數新增2.2萬人，遠低于過去12個月的平均增幅12.63萬人。多個行業如采礦業、建筑業、制造業等均出現負增長。
自今年二季度以來，美國初次申請失業金的人數逐步增加，表明企業裁員幅度有所擴大。同時，持續領取失業金的人數也在上升。事實上，自2023年以來聯豐優配，美國永久性失業人數呈現緩慢上升趨勢。8月失業人數為738.4萬人，較7月增加14.8萬人。這些數據進一步驗證了近期美國就業市場的疲軟狀況。
更糟糕的是，當前美國就業招聘需求也趨于減弱。9月初披露的7月美國職位空缺數下降，職位空缺數與失業人數的比率下行，加上失業人數持續時間的上行趨勢，反映出勞動力市場需求在走弱。因此，經濟學家預測未來美國就業需求將進一步降溫，導致失業人數增加和失業率上升，迫使美聯儲采取行動。
相對于就業市場走弱，本周即將公布的生產者價格指數（PPI）和消費者價格指數（CPI）將成為決定美聯儲9月是否大幅降息的關鍵因素。高于預期的CPI可能加大美聯儲推出50個基點降息的可能性。
花旗集團分析師安德魯·霍倫霍斯特表示，8月就業報告表現疲軟，將有助于推動美聯儲恢復降息，并在未來幾個月內進一步降息。雖然有委員支持更大幅度的降息，但多數成員不會支持50個基點的降息。野村經濟學家大衛·賽夫則認為，8月就業報告為美聯儲在9月例會上推出一系列保險性降息提供了有力依據。然而，鑒于通脹風險升高，官員們需要看到更明確的勞動力市場壓力證據或市場金融狀況顯著收緊，才會采取更激進的寬松政策。
受益于美聯儲9月降息預期攀升，現貨黃金價格在本周一上漲1.3%，首次突破每盎司3600美元關口聯豐優配，創下歷史新高。國際金價今年迄今已大幅上漲38%，主要受美元疲軟、部分國家央行持續買入、“鴿”派貨幣政策和全球不確定性加劇等因素推動。
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